途牛主要从事的是休闲度假旅游领域的组团游和自助游业务;并且以出境游为主。按交易额计算，组团游2013年有19亿人民币，自助游有11.3亿人民币;组团游和自助游的比例为63%：37%。
模式篇：组团游
目前经营组团游业务的旅行社有几类：一类是像国旅、中青旅这样在自己的门店销售产品，然后自己带着游客走完全程的综合零售旅行社;一类是像众信、凯撒那样的批发商，签好目的地的酒店、用车、机票等资源后批发给代理商销售的批发社(众信也已经开展了自己的零售业务);还有一类是像途牛、悠哉这样的从批发商那里采购产品销售给终端客户的代理商，线下的许多中小旅行社也是属于这类。
所以从组团游的细分里面，途牛是一个在线代理商的角色。途牛从众信等旅游批发商那里获得团队游产品，再通过其网站卖给消费者。2012-2013年途牛是众信的第一大批发商客户。
用户在途牛网站购买产品一般是预付费，所以销售款项先到途牛手中。通常情况下途牛不承担产品的库存风险，是先卖货后结款(一个月一结);但在一些供应特别紧张的产品途牛也会先预付一些款项包销产品。途牛采购旅游产品的价格可以和批发商谈判商定，而终端销售的价格可以由途牛自己决定。
与一般的代理商不同，途牛还会参与一些批发商的旅游产品设计;也会有一些专门针对途牛的包销产品。在马尔代夫等一些海外目的地，途牛已经开发出了正对华人的最全面的旅游产品(2013年途牛马尔代夫的组团游人数已经占到了中国去马尔代夫旅行总人数的10.9%)。2013年出境游业务为途牛贡献了70%的交易额。
此外，针对一些公司和家庭用户，途牛还可以提供定制旅游产品。用户可以与途牛的旅行专家一起商讨他们想要旅行的时间、在某个城市的停留时间、旅游期间的活动安排等旅行过程中的各种要素;实现专属旅游需求。这项业务在2013年也为途牛贡献了9%的交易额。
除了提供有导游服务的组团游之外，途牛还提供了“机票+酒店”、“机票+酒店+接机”和“机票+酒店+门票”等自助游的产品。这些产品主要是以打包的形式售卖，价格可以会比用户自己单订便宜一些。虽然2013年途牛的自助游业务收入只有4890万元人民币，但交易额达到了11.3亿元人民币;只是在会计上只将佣金收入记为营收。
途牛组团游和自助游业务近两年都快速增长。2011年时组团游业务占据73%的交易额，但因为自助游增速快于团队游;所以自助游的占比从2011年的27%提高至2013年的37%。
此外，从途牛的网站我们可以看到，他们还提供了签证、景区门票、酒店预订(2013年11月上线)等服务;2013年这些服务共为途牛带来了2074万元人民币的营收。
财务篇
途牛于2014年4月14日公开提交IPO申请拟在纳斯达克上市融资1.2亿美元，摩根士丹利、瑞士信贷和华兴为联合承销商。以下是招股书中公布的相关财务数据：
1、交易额
途牛交易额从201年的10亿元人民币增至2013年的30亿元人民币，年复合增速71%;其中组团游交易额19亿元人民币，占总交易额的73%;自助游11亿元人民币，占总交易额的27%。组团游业务基数大，增速低于组团游，但2013年加速发展;自助游业务技术小，增速高于组团游，占比逐渐上升。
交易额主要受销售量和单价两个因素的影响，途牛招股书显示，出境游的增长来自交易量和价格的同时提升，而自助游的增长主要来自交易量的增长：
从预订量上看，途牛2013年销量最多的是当地游，共售出68.7万份，较2012年增长37%;不过当地游的单价只有300多元，所以其交易额是最低的，只有2.5亿元人民币。销量第二大的是出境组团游产品，2013年共售出36.7万份，2012和2013年三块业务分别增长36%和57%;得益于出境游的高单价而成为交易额第一大的业务，达到16.4亿元人民币。当地游和出境组团游构成了途牛整体的组团游业务，2013年为19亿与人民币。自助游的单价最高，增速最快，2013年的交易量也有22.1万份，交易额达到11亿元人民币。
从销售均价上看，途牛出境组团游价格在2012和2013年分别有9%和13%的增长，但自助游价格均出现5%的负增长;而当地游价格是2012年降2%，2013年又增10%，超过了2011年的销售均价。
2、营收
途牛的组团游业务是按交易额记的营收，而自助游是按佣金记录的营收;所以，组团游构成了他最主要的营收来源，占营收比例一直在90%以上。所以，途牛的总营收增速也和组团游业务的增速相近;2012年增45%，2013年增长加快至75%;而自助游和以门票、签证等其他业务为主的其他业务2012年高于组团游业务，但2013年增速低于组团游业务。
3、成本
途牛的成本主要由营收成本、研发、市场营销和一般行政费用构成。营收成本中有90%多都是采购组团游产品的成本，所以2012年营收成本增速基本和组团游营收增速同步;2013年比组团游营收增速低5个百分点。运营成本方面，市场和营销费用是最大的一块，2013年增长90%，超过了营收增速，占营收比例为5.6%;而研发和一般行政费用增速则都没有超过20%，远低于营收增速，2013年占营收的比例分别下降至2%和3.6%。
4、盈利
受成本变动的影响，途牛毛利率因组团游营收成本的下降而提升至6.1%;得益于研发和一般行政成本的下降，途牛运营亏损率从2012年的10%缩小至2013年的5%;相应的净亏损率也从2012年的9.6%缩小至4%。
5、现金流
途牛近三年虽然都还处于亏损状态，但他的运营现金流一直都是正的;这是因为组团游业务途牛可以先从客户端收取现金，而对供应商可以采取后结算的方式。同时途牛还在2011年和2013年获得了投资，所以能在2013年投资支出猛增至3亿元人民币后，年末依然有4.2亿元人民币的现金及等价物。
