今年的黄金周到目前为止相当不错。长达七天的国庆黄金周的头两天旅游数据表现强劲。黄金周伊始头两天，中国最热门的125个主要旅游景点的游客数量总计高达840万，在对监测景点的变化(今年纳入监测的有125个景点，而去年为119个景点)进行调整之后，这与去年同期相比增长了18.8%。相比之下，2010年、2011年、2012年国庆黄金周的游客数量分别同比增长6.5%、8.8%和21.0%。而这些旅游景点的总销售收入同比大幅增长26.6%，达到4.37亿元人民币。
对中国经济意义不凡
黄金周旅游数据表现强劲表明：(1)就业状况稳定、工资持续上涨以及消费者信心强劲;(2)从储蓄/投资转向更多消费的重新平衡;(3)从生活必需品向休闲度假和包括汽车在内的奢侈品的消费升级;(4)基础设施为应对和适应旅客人数迅速增长而有所改善;(5)鉴于消费表现强劲，中国经济硬着陆的可能性很低。由于比较基数较高，今年第四季度的国内生产总值(GDP)同比增速有可能略有放缓，但不太可能大幅放缓(我们预计GDP季度同比增速将会从今年第二季度的7.5%回升至第三季度的7.9%，然后放缓至第四季度的7.7%)。
真正的限制是游客接待能力(供应)，而非需求
中国部分行业无疑正在遭受产能过剩的困扰，但黄金周期间的旅游景点绝没有这个问题(我们认为，为了解决黄金周期间各大旅游景点“人满为患”的问题，中国政府或许需要改变黄金周的放假安排)。如果我们考虑到那些旅游景点的游客接待能力有限的话，那么今年国庆黄金周头两天游客数量同比增长18.8%就更加可观了。我们可以很容易地找到反映这些旅游景点人潮拥挤的新闻及图片。例如，据报道，位于四川省西部的著名国家公园九寨沟出现严重的拥堵现象，拥挤的游客被困在该公园的山路上。
个人旅游增加，跟团旅游减少
今年国庆黄金周的旅游数据到目前为止表现强劲，其背后的推动因素可能主要是个人旅游。而跟团体旅游业务由于10月1日起实施新《旅游法》而受到很大的负面影响。新《旅游法》禁止旅行社提供低价但挟带隐性购物消费的旅游团活动。因此，旅游数据表现强劲表明，个人旅游的增加实际上远远弥补了跟团旅游业务的减少。这其中存在的益处是，个人旅游的游客人均消费通常高于跟团旅游。
旅游数据何以如此强劲?
首先，中国的就业状况保持稳定，而且工资持续增长。GDP季度同比增速很可能会从今年第二季度的7.5%反弹至第三季度的7.9%。 今年上半年平均工资的增长仍然强劲——同比增幅达到10.7%，而民营企业员工(包括大多数农民工)的工资同比增长15.9%。
其次，一系列有利的政策为个人旅游(尤其是自驾游)提供了支持。和去年一样，七座及以下小型载客汽车再次享受高速公路免费通行的政策，而发改委在黄金周开始前的9月30日将燃油价格下调了2.8%。
第三，交通基础设施(尤其是高速铁路和高速公路)有了极大改善，从而在提供更便宜、更快速、更便捷的旅行方式方面发挥了重要的作用。包括连锁经济型酒店在内的酒店业快速增长也使得旅行更加实惠和舒适。
第四，在某种程度上，个人旅游可能由于今年房价到目前为止一路飙升(搜房网百城新房均价同比上涨9.5%)所造成的财富效应而得到提振。A股市场年初至今小幅下跌了4.2%，但这对家庭财富所造成的影响应该不大，因为股票在家庭银行存款中占据非常小的比例。
数据方面需要考虑的一点
需要注意一点：今年的国庆黄金周有七天，而去年则有八天，因为去年的中秋节正好临近国庆假期(去年中秋国庆两个节日合在一起放假)。在这方面，黄金周头两天的同比比较可能存在偏差。然而，我们无法确定其偏差的方向。如果人们今年把旅行压缩在一个缩短了的黄金周进行的话，那么这个偏差可能是向上的。但如果有些人选择在十天前的中秋节——而不是本周出游的话，那么这个偏差也可能是向下的。
本文作者陆挺是美银美林大中华区经济研究部主管兼首席经济学家
